三井物产战略研究所：中国经济进入新的扩张期 |
| 中国“特需”拉动日本出口
现在日本经济开始逐步回升，经济界和媒体纷纷指出：“经济复苏主要依靠的是外需带动效应，其中美国和中国发挥了重要作用。”但是，笔者对于美国的作用还持有疑问，因为尚无统计数字可以佐证。 众所周知，出口、消费和投资被称为国内生产总值（GDP）增长的三大要素。去年日本的经济复苏的确属于外需扩大型，但显然这并非美国的功劳。 根据财务省的贸易统计，2003年日本出口总额比前一年增长了4.7%，但对美出口却负增长9.8%。尽管03年第三季度美国经济创下20年来最高的8%的增长纪录，但同期日本对美出口却减少了7.4%。对美出口的减少对日本GDP的影响应该是负面的，因此难以认为美国带动了日本经济的复苏。 那么，日本经济复苏主要依靠的是什么地区呢？回答是亚洲，尤其是中国。据统计，去年日本对华出口同比增长33.3%，去年出口总额增长部分的2万4553亿日元中有67.6%出自中国。换而言之，正是中国弥补了对美出口减少的部分。如果再加上对香港出口的增加部分，去年中国在日本出口增长中的贡献占了8成。显然，支撑2003年日本经济复苏的主角应该是中国。 亚洲金融危机后的新一轮扩张期 作为日本对华出口激增的背景，我们可以发现，中国经济正在进入新一轮的扩张期。 实际上，中国经济如今正站在一个转折点上。经历了亚洲金融危机后的5年调整期，中国从经济增长放缓的局面中摆脱出来，驶入了新一轮的经济扩张期。继2002年实现8%的经济增长后，2003年的增长率更是达到9.1%，今年可望维持在8%以上。如果没有意外事件的发生，年均8%的增长率有望维持到2008年奥运。 另一方面，消费品和生产品的物价指数也连续12个月呈现正增长，拂散了1998年以来长期笼罩的通货紧缩阴影。 带动中国新一轮经济扩张的是“3M”（家用轿车My Car、住房My Home 、移动电话Mobile Telecom）。去年汽车销售台数同比前年增长了36%，达到444万辆，两年间总保有数量翻了一番。其中尤其是家用轿车的增长引人注目。去年的销售数量比前年增长80%，达到197万辆，两年间增长了2倍。 随着经济的高速增长，经济规模扩大的同时市场规模也在迅速扩大。根据笔者的预测，2000年突破1万亿美元大关的中国GDP规模（世界第六）到2006年将扩大到1万7000亿美元，超越法国和英国，位居世界第四。到2010年时可望超过德国，2020年时超越日本，2050年时有望超过美国成为世界最大的经济实体。最近围绕人民币升值问题，美日欧纷纷向中国施压，这也从一个侧面印证了中国经济的影响力。 随着经济增长，人民生活水平提高，中国出现了消费热和需求热，给包括日本在内的世界经济带来了新的影响。现在，中国在钢铁、机械、移动电话、家电产品等领域的消费规模都达到了世界第一，而且还在继续扩大。汽车的消费规模也从2001年的世界第七提升到了去年的第三，并且很可能在2006年超过日本，2020年超过美国。 特别是从进口来看，中国市场的迅速扩大显而易见。2002年的进口总额为2950亿美元（世界第6位），2003年增长了39.9%，膨胀到了4128亿美元，一下超过法国、日本和英国，升至全球第三位。预计2006年将超过德国上升到世界第二位。 围绕人口的三个数字值得关注 日本企业在研究进入处于经济扩张期的中国消费市场时，不能忽视以下三个重要数字。 首先是4亿8000万的城市人口。其规模相当于美、德、日三国人口的总和。到2010年，中国城市人口还将增加1亿5000万，总数超过6亿。城市人口是中国消费市场的主力军。2003年城市居民的人均GDP为2000美元，如按购买力平价计算的话，相当于6000美元，而且还在以每年10%的速度增长。城市人口的增加和市民生活水平的提高，将进一步扩大中国市场的规模。 其次是拥有3亿人口的三大经济圈：1、广东省；2、以上海为中心的长江三角洲地区；3、以北京、天津、大连、青岛为中心的渤海湾地区。这三个地区经济增长迅速，是中国最富裕的地区。特别是长江三角洲地区集中了15个城市，正在成为中国最大的消费圈。 第三是5000万的富裕阶层。中国国民的平均收入水平还很低（2003年人均GDP为1090美元），但收入差距比日本大。现在中国出现了一大批富裕阶层，据说个人资产达到10万美元以上的人口已经达到5000万。 通过以上三个数字，我们有理由对中国市场的进一步扩大抱有希望。 中国出口通缩论的谬误 日益庞大的中国市场从各个方面给日本经济带来了影响。 前一阶段，媒体盛传“中国向日本出口通货紧缩”，实际上中国现在不是抑制物价而是促进物价上升的重要因素。近年来日本对华出口的激增大大支撑了低迷的日本经济，同时也带动了日本国内商品价格的上升。2002年钢材、盐化乙烯、聚乙烯、废铁、旧纸等的价格都有所上涨，其背后离不开中国的影响。 例如，2002年日本对华出口钢材比前一年增长了41%，达到656万吨，相当于出口总量的18%，相当于全国生产量的6%。由于对华出口的激增，引发了日本国内钢材价格的上涨。2003年，受到持续旺盛的中国国内需求的带动，产业原料相关商品的价格都有所上涨。例如，一部分钢材价格在一年里上涨了20%，废铁价格甚至涨了30%，旧纸价格也上涨3成，是2001年时的两倍多。除此之外，铜、镍、石油、大豆的价格也有所上涨，甚至海运的运费也上涨了。 中国的需求使日本企业增收 从日本大型企业2003年度年中决算可以发现，大多数业绩良好的行业都受到了中国经济的影响。钢铁、机械、石化产品、海运等行业受到经济迅速增长的中国旺盛的需求的支撑，多呈现出增收增益的状况。 其中钢铁行业的表现是最好的证明。在2003年度年中决算中，新日铁、JFE、神户制钢、住友金属工业等四家大型钢铁企业的经常性利润比前年同期扩大了2倍。其中受到中国国内需求好处最大的新日铁和JFE的增益情况更加明显，经常性利润分别达到前年同期的5.4和3.5倍。 在海运业方面，受到中国向欧美运输业务的拓展，日本邮船、商船三井、川崎汽船等大公司都实现了增收增益。三家公司的销售额分别增长了11%、9%和17%，纯利润也都创下了历史新高。 日本从中国经济发展中获得的好处还不仅这些。在中国的影响下，日本还发生了以下五大结构性的转变。第一，雇佣结构的变化。日本国内制造业的雇佣减少，服务业就业岗位增多。第二，制造业内部从低附加值向高附加值领域的转变。以彩电为例，低附加值的显像管彩电多转移到中国等海外进行生产，国内集中生产高附加值的液晶和等离子彩电。第三，从终身雇佣制向容许解雇的雇佣制度的转变。第四，从年功排序主义向能力主义的人事制度的转变。第五，从平均主义向成果主义的薪酬制度的转变。 当然，这些转变不能说都是由中国引起的，但中国的巨大影响却是不容否认的。 有必要警惕经济过热 在看到中国经济高速增长的同时，还应该注意其中存在的问题，如泡沫经济的隐忧和不良资产问题。 现在中国经济进入新的扩张期，通货紧缩告一段落，但同时也出现了泡沫经济的隐忧。固定资产（基础设施、房地产、设备）投资、银行贷款、货币供应“三个过热”可以说其典型的征兆。 据统计，2003年全国固定资产投资为5万5118亿元，同比前年增长26.7%，达到1993年来的最高水平。其中，房地产投资增长32.5%。31个省市自治区中有11个增长率超过50%，35个大中城市中增幅超过70%的有10个。部分城市的房地产价格连续两年增长20?30%。 设备投资也呈现高增长，机械增长65.8%，非铁金属增长70.5%，钢铁增长104%，显然已处于过热状态。 这种过热投资主要依靠的是银行贷款。2003年1至9月，中国金融机构的新发贷款金额达到2万7000亿元，比前年同期增长了93%。9个月的贷款总额已经远远超过了2002年全年。 投资和贷款的激增引起了货币供应的增长。2003年1至9月的货币供应量比前年同期增长20.7%，美联储主席格林斯潘所指出的通涨压力正在增大。 由于投资、银行贷款、货币供应三个过热的出现，人们开始担忧房地产泡沫和生产过剩等对经济的负面影响，经济运行的风险也在增大。 中国国家统计局指出：“（去年1至9月）8.5%的经济增长率低于过去20年里平均9.4%的水平”，否定了中国经济过热。但这一说法还缺乏说服力。政府和金融当局忽视了这三个过热现象，如果不尽快采取适当措施，泡沫经济的破灭和金融危机的再燃决非杞人忧天。 在三个过热中，金融机构贷款的激增尤其需要引起重视。因为其可能带来不良资产问题的进一步严重化，甚至可能引发金融危机。 如果对金融机构的贷款进行研究的话，可以发现新增贷款多集中在大型企业和公共事业中，即所谓的“一大二公”。这一现象本身并无问题，但问题是贷款对象多为国有企业，许多贷款在未来很可能成为不良资产。 现在，中国政府已经对经济过热提高了警惕，开始限制固定资产投资和金融机构的融资，并开始采取一些实际举措，如发行短期金融债券吸收商业银行的剩余资金、提高存款准备金率、整顿开发区和限制房地产投资等。同时还对4大国有商业银行开始大规模的资金注入行动。这一连串举措能否收到成效，且让我们拭目以待。 |